dbzz.net 機(jī)械行業(yè)整體： PMI 數(shù)據(jù)顯示通用設(shè)備去庫存結(jié)束，專用設(shè)備新訂單繼續(xù)萎靡
5月，通用設(shè)備制造業(yè)PMI 指數(shù)50.9,雖高于50但環(huán)比繼續(xù)下降，其中生產(chǎn)指數(shù)55.2點(diǎn)、生產(chǎn)活動(dòng)還比較活躍，新訂單指數(shù)52點(diǎn)、環(huán)比下降5.2個(gè)點(diǎn)，出口訂單指數(shù)56.5點(diǎn)、還保持著比較高的水平，產(chǎn)成品庫存指數(shù)52.1、在上個(gè)月見到44.6點(diǎn)的低位后開始反彈;我們認(rèn)為，經(jīng)過6個(gè)月的去庫存，通用設(shè)備去庫存已經(jīng)結(jié)束。專用設(shè)備制造業(yè)PMI 指數(shù)43.7、連續(xù)3個(gè)月低于50并環(huán)比又下降5.4個(gè)點(diǎn)，繼續(xù)低于預(yù)期;其中生產(chǎn)指數(shù)44.5、環(huán)比下降11個(gè)點(diǎn)并低于50說明產(chǎn)能利用率下降，新訂單指數(shù)35.6、環(huán)比下降13.1個(gè)點(diǎn)、低于預(yù)期，出口訂單指數(shù)40.3、環(huán)比下降10.2個(gè)點(diǎn)。我們認(rèn)為，通用設(shè)備去庫存已經(jīng)結(jié)束、下游需求不足短期會(huì)被動(dòng)小幅上升，專用設(shè)備新訂單繼續(xù)低于預(yù)期、在政策放松因素刺激下期待下半年需求復(fù)蘇。
穩(wěn)增長(zhǎng)重要性凸顯 政策微調(diào)預(yù)期兌現(xiàn)
近期國務(wù)院多次強(qiáng)調(diào)“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”，符合我們今年一貫堅(jiān)持的政策預(yù)期放松的判斷，鐵路設(shè)備和工程機(jī)械等子行業(yè)將從穩(wěn)增長(zhǎng)和政策放松中獲益�，F(xiàn)在需要強(qiáng)調(diào)的是，我們從年初以來的政策可能要進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)的預(yù)期正逐步兌現(xiàn)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策受益的板塊自年初以來漲幅可觀，而且政策調(diào)整對(duì)基本面的正面影響可能需要兩個(gè)月甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，短期內(nèi)行業(yè)基本面并無實(shí)質(zhì)性改善。所以對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)政策獲益的鐵路設(shè)備、工程機(jī)械等板塊，需要防范預(yù)期兌現(xiàn)而基本面沒有跟進(jìn)后的短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，不過這并不改變我們對(duì)這兩個(gè)板塊長(zhǎng)期看好的觀點(diǎn)。
重申政策微調(diào)和行業(yè)穩(wěn)增帶來的投資機(jī)會(huì)
我們認(rèn)為機(jī)械行業(yè)的投資機(jī)會(huì)主要集中在以下兩個(gè)方面：一是政策微調(diào)帶來的投資機(jī)會(huì)，鐵路設(shè)備、核電、工程機(jī)械等會(huì)受益。二是下游需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的子行業(yè)，如大能源裝備(如煤炭機(jī)械、油田設(shè)備和海工裝備)、節(jié)能環(huán)保設(shè)備、消費(fèi)類機(jī)械。
（來源：互聯(lián)網(wǎng)）
