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　　□本報記者 周婷

　　■ 記者觀察

　　今年兩會期間，云南代表團積極呼吁，云南建設“面向西南地區(qū)橋頭堡”的基本條件已經(jīng)具備，建議把該戰(zhàn)略納入國家區(qū)域規(guī)劃之中。

　　云南省省長秦光榮在兩會期間對中國證券報記者透露，目前該規(guī)劃已經(jīng)上報，近期有望獲得國家批復。

　　秦光榮說，在加快建設“橋頭堡”的過程中，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是云南當前的重大任務。云南將對礦產(chǎn)、電力、生物、旅游等傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)進行改造提升，使新材料新能源、生物制藥、先進機械制造、以旅游為龍頭的現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展成為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。他強調(diào)，在建設過程中，資本市場、上市公司應該大有作為。

　　分析人士指出，一旦該規(guī)劃獲批，云南相關產(chǎn)業(yè)將獲得發(fā)展機會。

　　勿在區(qū)域投資中迷失

　　青海柴達木循環(huán)經(jīng)濟試驗區(qū)規(guī)劃日前獲批，再度引燃資本市場的區(qū)域投資熱情。

　　今年兩會期間，區(qū)域振興成為熱點。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，多個省份希望本地區(qū)振興規(guī)劃能進入國家戰(zhàn)略規(guī)劃層面。比如，云南的“面向西部橋頭堡規(guī)劃”、山東的“藍色半島規(guī)劃”、甘肅和青海的“蘭州-西寧經(jīng)濟區(qū)規(guī)劃”、黑龍江的“大小興安嶺林區(qū)生態(tài)保護和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型規(guī)劃”。這意味著，繼海南等區(qū)域炒作熱點之后，資本市場還將迎來一大批新增區(qū)域投資熱點，區(qū)域投資主題有望貫穿全年。

　　但是，不是所有的區(qū)域振興規(guī)劃都能在資本市場上制造如海南板塊的投資熱潮，面對如此眾多的區(qū)域規(guī)劃，怎樣選中值得價值投資的區(qū)域？無疑，堅持“三特理念”，即選擇有特殊優(yōu)勢的區(qū)域、該區(qū)域的特色產(chǎn)業(yè)、有特殊業(yè)績的企業(yè)，優(yōu)中選優(yōu)，才有可能在區(qū)域投資熱潮中把握住機會。

　　應該說，區(qū)域振興規(guī)劃都是立足于該區(qū)域的特殊優(yōu)勢之上的。2009年以來，國家發(fā)展改革委牽頭編制了一批區(qū)域性規(guī)劃和文件，其中國務院已經(jīng)批復的有13個。隨即也有聲音質(zhì)疑，區(qū)域規(guī)劃出臺的速度過于密集，是否有重復建設、照顧地方利益的嫌疑。對此，發(fā)改委有關人士表示，密集出臺區(qū)域振興規(guī)劃是以推進重點區(qū)域、解決區(qū)域差距的目的為主，以便實現(xiàn)區(qū)域空間開發(fā)格局更加系統(tǒng)和完善。這些區(qū)域規(guī)劃立足于各地特長，同時兼顧區(qū)域協(xié)同的特點，不存在地區(qū)利益的照顧。因此，在選擇區(qū)域概念時，既要橫向比較各區(qū)域規(guī)劃的地域特長，又要縱向比較該區(qū)域在以往過程中出臺哪些區(qū)域規(guī)劃，側(cè)重點各是什么，是否有交叉，往往各項規(guī)劃的交叉點就是該區(qū)域的獨特優(yōu)勢。

　　各地資源、條件不同，積極發(fā)展的產(chǎn)業(yè)特色也不同，優(yōu)選特色產(chǎn)業(yè)是區(qū)域主題投資的應有之義。區(qū)域規(guī)劃一般都會對本地區(qū)的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)進行大力扶持，并對本區(qū)域內(nèi)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進行中長期規(guī)劃，使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級改造與新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相結(jié)合。因此，在選擇區(qū)域內(nèi)傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)時，應考慮是否有產(chǎn)業(yè)升級的空間。

　　另外，不論是區(qū)域優(yōu)惠政策怎樣傾斜，最終都要體現(xiàn)在企業(yè)業(yè)績提升的角度上，因此，優(yōu)選有特殊業(yè)績的企業(yè)尤為重要。而區(qū)域振興的落腳點，就在于使企業(yè)的經(jīng)營能夠在優(yōu)惠政策的刺激下得到特殊提升。不過，不同上市公司的受益于區(qū)域振興規(guī)劃的程度有所差別。因此，在分析區(qū)域優(yōu)惠政策的前提下，要分析企業(yè)能否從區(qū)域政策中獲得業(yè)績提升的空間。例如，一般而言，區(qū)域振興前期都是基建先行，區(qū)域內(nèi)的鋼鐵企業(yè)因為就近生產(chǎn)、就近銷售原則，業(yè)績將在短期內(nèi)獲得極大提升。(周婷)

　　力推“橋頭堡”建設

　　2009年以來，13部區(qū)域戰(zhàn)略規(guī)劃相繼獲批，涉及中部、東部、西北、華南等地區(qū)，還有七八部區(qū)域規(guī)劃也將出臺，但這些區(qū)域規(guī)劃都沒有涉及到云南。在區(qū)域振興一波又一波熱潮中，云南將怎樣尋找自己的定位？

　　秦光榮對中國證券報記者說，將云南建設成為我國面向西南開放的橋頭堡，源自于2009年胡錦濤總書記在云南考察工作時提出的要求。即，云南要充分發(fā)揮作為我國通往東南亞、南亞重要陸路通道的優(yōu)勢，深化同東南亞、南亞和大湄公河次區(qū)域的交流合作，不斷提升沿邊開放質(zhì)量和水平，使云南成為我國面向西南開放的橋頭堡。這對于進一步統(tǒng)籌好國內(nèi)發(fā)展和對外開放，深化中國與東南亞、南亞國家互利合作、實施中國向西南全方位開放，加快云南經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、拓展外向型經(jīng)濟發(fā)展空間，加快邊疆民族貧困地區(qū)發(fā)展、推進全面建設小康社會進程，意義十分重大。

　　據(jù)云南媒體報道，今年兩會期間，云南代表團將《關于加快建設我國面向西南開放橋頭堡的建議》作為全團建議提交大會，同時，33名政協(xié)委員聯(lián)名提交了《關于建設橋頭堡實施大戰(zhàn)略的提案》，希望把橋頭堡建設納入國家戰(zhàn)略規(guī)劃，依托陸上對外通道優(yōu)勢，把云南從對外開放的末端變?yōu)閷ν忾_放的前沿。

　　云南省發(fā)改委主任米東生說，建議國家盡快明確牽頭部門組織研究，從國家層面制定把云南建設成我國面向西南開放橋頭堡的指導性文件和發(fā)展規(guī)劃；建議將建設面向西南開放橋頭堡的重點項目納入國家“十二五”規(guī)劃，支持云南“先行先試”，在開放中探索新的發(fā)展路子。具體措施包括：統(tǒng)一在云南設立跨境的經(jīng)濟貿(mào)易合作開放區(qū)，允許邊境口岸稅收能夠適當或全部留在當?shù)�，同意云南把煙草的新增稅收部分或全部用作“橋頭堡”建設的專項資金等。

　　打造優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)

　　秦光榮介紹說，在推進“橋頭堡”建設過程中，云南將逐步完善綜合配套的交通、通信、電力網(wǎng)絡；盡快建成以可再生能源和新型能源為重點的能源基地；進一步加快具有明顯區(qū)域特色和明顯競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)基地建設；不斷健全功能齊全、通關便利、商品集散快捷安全的現(xiàn)代物流體系。同時，要打造多層次、多渠道、保障有力的金融支撐體系。

　　分析人士指出，此番表態(tài)揭示了云南區(qū)域振興規(guī)劃對相關產(chǎn)業(yè)帶來的三個層次的發(fā)展機遇。首先是交通、電力和通信三大網(wǎng)絡建設的發(fā)展機遇。根據(jù)以往經(jīng)驗，大規(guī)模、高水平的區(qū)域振興將首先對區(qū)域內(nèi)基礎網(wǎng)絡設施進行完善、擴建和水平提升，這將給相關的基建行業(yè)帶來巨大機遇。其次是能源基地和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)基地的發(fā)展機遇。云南是我國西南邊陲重地，礦產(chǎn)、能源、生物等多種資源豐富，利用現(xiàn)有優(yōu)勢，做大做強水電基地、生物醫(yī)藥、有色金屬等能源與產(chǎn)業(yè)基地必然是區(qū)域振興的應有之意。第三是為制造業(yè)提供服務的現(xiàn)代服務業(yè)的發(fā)展機遇。在開發(fā)、開放的振興主題下，無論是加強與西南地區(qū)貿(mào)易往來的物流業(yè)，還是提供資金服務的金融業(yè)，都將在這一層次中得到快速發(fā)展。

　　秦光榮還表示，經(jīng)驗證明，在以往區(qū)域振興的過程中，各地都要結(jié)合本地特色和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，著力發(fā)展相關產(chǎn)業(yè)。利用建設“橋頭堡”的機遇，云南將注重對傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)??礦產(chǎn)、電力、生物、旅游等進行改造和提升，使新材料、新能源、生物制藥、先進的機械制造以及以旅游為龍頭的現(xiàn)代服務業(yè)，率先發(fā)展成為符合經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整要求的新興產(chǎn)業(yè)。

　　值得注意的是，秦光榮強調(diào)，目前云南的資本市場發(fā)展取得了很大進展，但還有一定的差距。在打造“橋頭堡”的建設過程中，資本市場和上市公司應該大有作為。

　　目前，在云南板塊26家上市公司中，行業(yè)分布主要集中在有色金屬加工、機械制造、農(nóng)業(yè)、生物醫(yī)藥、旅游等，不乏省內(nèi)甚至全國的龍頭企業(yè)。分析人士指出，“橋頭堡”戰(zhàn)略一旦獲批，將為這些龍頭企業(yè)帶來明顯的發(fā)展機遇。

　　數(shù)據(jù)顯示，2009年，這26家上市公司新增直接融資超過120億元，創(chuàng)歷史新高，在全國占比為4%；同時，上市公司逐步走出金融危機陰影，業(yè)績明顯提升。

　　云南省省長秦光榮在兩會期間接受中國證券報記者周婷采訪。

　　當前重在抗旱

　　“橋頭堡”戰(zhàn)略一旦納入國家級戰(zhàn)略規(guī)劃將對云南板塊構(gòu)成長遠利好，但當前的最大問題是持續(xù)多日的旱災帶來的短期利空效應。分析人士指出，旱災已對個別上市公司產(chǎn)生影響，且后續(xù)影響有很大的不確定性，這將使區(qū)域振興規(guī)劃所掀起的投資熱潮大打折扣。

　　根據(jù)中國證券報此前對云南多家上市公司的調(diào)研結(jié)果，多數(shù)上市公司表示，目前旱災對業(yè)績影響不大，但如果旱災持續(xù)下去，例如一旦持續(xù)到四五月份，則會對業(yè)績產(chǎn)生較大影響。例如，文山電力(8.22,0.12,1.48%)目前受旱災影響較大。興業(yè)證券研究報告認為，旱災對公司業(yè)績影響非常顯著，盈利能力有所降低。此外，農(nóng)業(yè)行業(yè)中的綠大地(25.67,-0.01,-0.04%)、云天化(23.78,-0.11,-0.46%)，有色金屬加工行業(yè)中的云南銅業(yè)(25.90,0.01,0.04%)、羅平鋅電(18.38,0.19,1.04%)等公司都面臨這種“長多短空”的情況。

　　秦光榮表示，當前將動員全省一切力量，積極組織抗旱。興業(yè)證券據(jù)此認為，全省積極抗旱將為農(nóng)機機械相關公司創(chuàng)造一定的機遇。

　　■ 機構(gòu)視點

　　挖掘產(chǎn)業(yè)投資機遇

　　□本報記者 周婷

　　云南推進面向西南“橋頭堡”的建設將重點完成傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)的升級與改造。多家券商認為，云南最有代表性的生物制藥、旅游、礦產(chǎn)資源、水電四個行業(yè)將迎來投資機會。

　　齊魯證券

　　生物制藥業(yè)將獲大力扶持

　　齊魯證券認為，生物制藥是云南最有特色的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)之一。云南省已將生物制藥定位為支柱產(chǎn)業(yè)之一，將在產(chǎn)品研發(fā)、稅收等方面大力支持生物制藥企業(yè)。其中，醫(yī)藥領軍企業(yè)云南白藥(55.90,0.55,0.99%)將是最大的受益者。

　　齊魯證券認為，政府重點扶持云南白藥的母公司白藥控股公司，公司將利用云藥控股這一平臺，重點發(fā)展云藥產(chǎn)業(yè)。政府主要從財政稅收與產(chǎn)品儲備方面對公司進行扶持，政府把公司納稅的一部分返還給云藥控股，以作為云藥控股的研發(fā)經(jīng)費；云藥控股利用其資源優(yōu)勢，不停開發(fā)新產(chǎn)品，源源不斷地向上市公司輸送新產(chǎn)品；公司成為云南省高新技術企業(yè)，公司的企業(yè)所得稅實際執(zhí)行稅率降為15%。

　　該公司實施“穩(wěn)中央突兩翼”的戰(zhàn)略，在保證中央產(chǎn)品穩(wěn)步增長的同時，不斷擴展兩翼產(chǎn)品，逐漸布局白藥產(chǎn)業(yè)的上中下游，實現(xiàn)公司在白藥領域強大的話語權(quán)。近期公司的多種產(chǎn)品漲價，進一步拉動業(yè)績增長，為2010年的業(yè)績增長打下鋪墊。

　　山西證券

　　旅游產(chǎn)業(yè)前景光明

　　山西證券認為，云南旅游資源豐富，但旅游對全省經(jīng)濟貢獻比例為14%，還有待進一步提高，因此旅游產(chǎn)業(yè)的增長前景很好。在“橋頭堡”建設中，把旅游放在一個相當重要的戰(zhàn)略地位，這對于擁有獨特旅游資源的上市公司麗江旅游(19.52,0.49,2.57%)來說是一個重大利好。

　　山西證券認為，麗江是香格里拉區(qū)域的“南大門”，也是香格里拉景區(qū)的交通樞紐。如果“橋頭堡”戰(zhàn)略進一步實施，云南進一步擴大開放力度，必將吸引更多的游客前來觀光，不僅包括國內(nèi)游客，也包括東盟、東南亞等地區(qū)的游客。同時，“橋頭堡”戰(zhàn)略還將極大地改善云南的交通服務狀況，例如將擴建昆明和麗江機場，增加鐵路等，這都將帶來更多的客源。游客人數(shù)的增加，必然使麗江旅游的索道收入、酒店收入、景區(qū)收入等獲得極大的提升空間。

　　聯(lián)合證券

　　云南銅業(yè)將繼續(xù)資源擴張

　　聯(lián)合證券認為，云南擁有豐富的礦產(chǎn)資源，鑒于有色金屬在制造業(yè)中的地位，有色金屬可以被看做“橋頭堡”戰(zhàn)略中的“橋頭堡”。在云南舉全省之力推進“橋頭堡”戰(zhàn)略建設的過程中，我們認為，云南銅業(yè)將繼續(xù)資源擴張，這必然將有效提升公司未來業(yè)績。

　　聯(lián)合證券認為，祿豐致遠雖然資產(chǎn)規(guī)模較小，但收購表明云南銅業(yè)對云南省內(nèi)的銅資源整合正在有序的進行中。云南銅業(yè)作為云南省最大的銅生產(chǎn)和冶煉企業(yè)，將成為銅資源整合的最大受益者。未來云南省境內(nèi)的銅礦資源整合和大股東中鋁的銅資源注入仍將繼續(xù)，值得長期關注。而該公司對赤峰銅業(yè)增資擴股，將進一步提升其資產(chǎn)規(guī)模質(zhì)量，增強云銅在銅冶煉行業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和競爭力，改善赤峰云銅的財務狀況，為未來進一步擴大銅冶煉項目的生產(chǎn)能力打下基礎。

　　華泰聯(lián)合證券

　　文山電力受益小水電建設

　　華泰聯(lián)合證券認為，“橋頭堡”規(guī)劃提出，云南要加強電網(wǎng)等基本建設，要加強水電能源基地建設，同時要提升向周邊國家的開放開發(fā)力度，這些方面有利于提升文山電力的長期業(yè)績。

　　華泰聯(lián)合證券認為，地方小水電的投產(chǎn)，增加了文山電力成本控制能力。根據(jù)文山州發(fā)改委規(guī)劃，預計2010年公司電網(wǎng)覆蓋的小水電站將繼續(xù)投產(chǎn)6萬千瓦左右。地方小水電的投產(chǎn)將增加購買地方電量(平均購電電價為0.2143元/千瓦時)，同時減少購買省網(wǎng)電量(平均購電電價為0.2986元/千瓦時)，從而有效控制綜合購電電價。此外，高耗能工業(yè)開始進入投產(chǎn)高峰期，公司的直供電量將大幅增長。而公司在直供電部分的售電電價較高，因此有望有效提升公司業(yè)績。

　　值得注意的是，“橋頭堡”戰(zhàn)略明確提出，要提升云南對周邊國家的開放程度。這意味著，從2004年起開始向越南送電的文山電力，將在對越送電方面獲得更大的空間。