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清明節(jié)后，滬螺紋鋼期貨價(jià)格再度出現(xiàn)一波小幅上漲，延續(xù)自2月下旬以來(lái)的緩漲之勢(shì)，主力合約RB1210一度觸及4400元/噸的高點(diǎn)。如果說(shuō)，2月下旬的上漲，當(dāng)時(shí)還有很多悲觀人士稱之為技術(shù)性反彈的話，那么行情走到現(xiàn)在，已經(jīng)可以確立其穩(wěn)步上漲的勢(shì)頭。一方面，從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，螺紋鋼期貨進(jìn)入4月后在緩漲中突破了2月初的前期高點(diǎn)；另一方面，從其基本面情況來(lái)看，整體回暖明顯，市場(chǎng)情緒也變得開始樂(lè)觀起來(lái)。
進(jìn)入春季，鋼鐵行業(yè)最為明顯的改善就在于需求面。從日前中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心公布的3月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，該指數(shù)3月份達(dá)到49.3%，環(huán)比回升了6.5個(gè)百分點(diǎn)，在經(jīng)歷了連續(xù)2個(gè)月的回落后，有所抬頭，逼近50%。其中欣喜的是，新訂單指數(shù)以及新出口訂單指數(shù)分別達(dá)到52.7%和52.1%，超過(guò)50%，環(huán)比上升迅猛，達(dá)到了半年多來(lái)的新高。這預(yù)示著目前及后期的需求有效回暖，下游開工逐步增加，產(chǎn)能釋放開始加快。而從產(chǎn)量來(lái)看，中鋼協(xié)預(yù)估3月下旬的粗鋼日均產(chǎn)量高達(dá)189萬(wàn)噸，雖較中旬有小幅回落，但整體依然較高，3月整體日均產(chǎn)量基本維持在190萬(wàn)噸的水平，較去年同期基本持平。這表明在下游需求提升的同時(shí)，鋼廠的生產(chǎn)也逐漸積極起來(lái)。
需求的增長(zhǎng)也帶動(dòng)了價(jià)格的上行。目前鋼材上游原料價(jià)格維持穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格整體平穩(wěn)，在成本未有明顯上漲的情況下，鋼材價(jià)格包括螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格卻在不斷地小幅上行，目前全國(guó)各品級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格整體均較3月底上漲約40元/噸。這說(shuō)明此番鋼價(jià)的漲勢(shì)更多的來(lái)自于需求，而非成本推動(dòng)。隨著價(jià)格的上漲，近期一部分貿(mào)易商出貨卻開始放緩，出于對(duì)于后市的樂(lè)觀預(yù)計(jì)以及資金鏈的緩解，貿(mào)易商的心態(tài)已經(jīng)從原來(lái)的急于出貨到現(xiàn)在的邊看邊賣。由于心態(tài)的好轉(zhuǎn)，使得價(jià)格后期向上空間逐漸打開。
然而，目前鋼材價(jià)格漲幅不大的最大原因還在于鋼材整體高庫(kù)存所帶來(lái)的影響。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，雖然鋼材庫(kù)存一個(gè)多月以來(lái)維持回落趨勢(shì)，但全國(guó)主要鋼材品種的庫(kù)存總量依然維持在1800萬(wàn)噸以上，而國(guó)內(nèi)螺紋鋼的社會(huì)庫(kù)存量目前也高達(dá)819萬(wàn)噸，均高于去年同期水平，這也是大家維持謹(jǐn)慎態(tài)度的最重要原因。當(dāng)然產(chǎn)量的提升對(duì)消化庫(kù)存的沖擊也不可忽視，如果庫(kù)存不能明顯減少，將對(duì)鋼價(jià)的漲幅帶來(lái)一定制約。
從后市來(lái)看，緩漲或?qū)⒁廊谎永m(xù)。一方面，在4、5兩個(gè)鋼材消費(fèi)的傳統(tǒng)旺季月份，對(duì)于鋼材的需求將維持高位，而產(chǎn)量目前已接近高位，繼續(xù)大幅增產(chǎn)的可能性也不是很高，這也為價(jià)格上漲奠定基礎(chǔ)。另一方面，資金面的寬松預(yù)期依然較強(qiáng)，雖然國(guó)家對(duì)今年的GDP增速有所下調(diào)，但在去年12月和今年2月兩次降準(zhǔn)之后，各方對(duì)于第三次降準(zhǔn)的預(yù)期熱情不減，尤其是目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨困難，政策進(jìn)行微調(diào)的可能性不小。當(dāng)然，價(jià)格上行動(dòng)力也并非沒有障礙，庫(kù)存的回落速度將依然對(duì)其后市漲幅產(chǎn)生較大影響，目前最大的可能性將是國(guó)內(nèi)庫(kù)存維持緩慢回落。不過(guò)，如果國(guó)內(nèi)庫(kù)存能夠在市場(chǎng)旺季出現(xiàn)大幅有效回落的情況，將會(huì)進(jìn)一步確立其價(jià)格上漲趨勢(shì)，反之，或?qū)檎麄�(gè)鋼鐵行業(yè)蒙上新一層陰影。 來(lái)源：上海證券報(bào)
