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  • 鋼價(jià)尚不具備反轉(zhuǎn)條件！,2012
  • 呼和浩特 發(fā)布日期：[2012-05-23]
  • dbzz.net【東北制造網(wǎng)冶金】

        國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)在4月中旬正式步入下行通道，至今累計(jì)降幅最高達(dá)到甚至超過(guò)5%，主要品種價(jià)格跌至年前水平。5月21日，部分品種局部市場(chǎng)出現(xiàn)反彈現(xiàn)象，這是否預(yù)示著為期一個(gè)月左右的下跌行情就此結(jié)束?答案恐怕是否定的，因?yàn)殇撌胁⒉痪邆鋸氐追崔D(zhuǎn)的條件，本輪下行趨勢(shì)仍未結(jié)束。

        需求弱產(chǎn)量高鋼價(jià)持續(xù)回落

        整個(gè)一季度，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)如期實(shí)現(xiàn)溫和上漲，業(yè)界也普遍對(duì)“銀四”寄予厚望，然而，鋼材市場(chǎng)很快掉頭下行，并持續(xù)至今，上海5.5普碳熱卷跌破4200元/噸關(guān)口，唐山地區(qū)150普方坯則跌破3600元/噸。

        鋼材市場(chǎng)之所以在4月中旬便再度下跌，主要原因是有效需求偏弱而產(chǎn)量偏高。從4月份建筑業(yè)及工業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，用鋼行業(yè)的確處于疲軟態(tài)勢(shì)，如4月末全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增速下降至20.2%，其中房地產(chǎn)則降至18.7%，均為近年低點(diǎn)，對(duì)于鋼材需求拉動(dòng)作用顯然是有限的。與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，4月全國(guó)規(guī)模以上為工業(yè)增加值同比增速不到10%，僅為9.3%，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)從3月的180萬(wàn)輛下降至160萬(wàn)輛左右。建筑業(yè)和工業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)折射出內(nèi)需求疲弱，4月外貿(mào)出口同比僅增長(zhǎng)4.9%則反映出外圍環(huán)境的嚴(yán)峻。在內(nèi)外需求偏弱的同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量在利潤(rùn)刺激、業(yè)績(jī)需要等多方因素支撐下快速增長(zhǎng)，4月粗鋼日產(chǎn)量突破200萬(wàn)噸至201.9萬(wàn)噸，為歷史最高。最終導(dǎo)致供需矛盾提前加劇，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，鋼價(jià)隨之下挫，當(dāng)然，鋼價(jià)持續(xù)下滑也與國(guó)際金融資本市場(chǎng)有一定關(guān)系。截止發(fā)稿，上海地區(qū)5.5普碳熱卷為4150元/噸，唐山150普方坯價(jià)格為3550元/噸。

        鋼市徹底反轉(zhuǎn)信號(hào)尚未出現(xiàn)

        在鋼價(jià)連續(xù)下挫一個(gè)月之后的5月21日，受周末溫家寶總理講話等利好消息的提振，部分敏感品種局部地區(qū)價(jià)格有所反彈。這是否預(yù)示著鋼價(jià)將就此反轉(zhuǎn)?筆者認(rèn)為答案是否定的，因?yàn)橐脘搩r(jià)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，要么有效需求放量增長(zhǎng)、要么供應(yīng)銳減、要么國(guó)家出臺(tái)重大刺激政策、亦或者是鐵礦石價(jià)格快速反彈，而當(dāng)前任何條件均不具備。

        首先、從需求面來(lái)看，面臨大環(huán)境及淡季雙重制約。工業(yè)和建筑業(yè)是鋼鐵兩大下游行業(yè)，兩者表現(xiàn)均不理想，一方面是受到國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的制約，另一方面則面臨淡季考驗(yàn)。從制造業(yè)PMI以及汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，一般制造業(yè)在3-4月達(dá)到上半年高點(diǎn)之后再度轉(zhuǎn)弱，直至7月份。4月份汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)以及挖掘機(jī)銷(xiāo)量環(huán)比明顯下降便是有利佐證。建筑行業(yè)正面臨高溫、梅雨等不利因素的考驗(yàn)，難以尚好表現(xiàn)。而作為建筑行業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)投資連續(xù)8個(gè)月持續(xù)下滑，同時(shí)房地產(chǎn)投資先行指標(biāo)之一的土地購(gòu)置面積同比降幅不斷擴(kuò)大，同比下降19.3%，加之住建部及國(guó)家高層一再?gòu)?qiáng)調(diào)房地產(chǎn)調(diào)控主調(diào)不會(huì)變，商品房投資將繼續(xù)放緩，預(yù)計(jì)將下降至10%甚至更低。

        其次、鋼產(chǎn)量保持高位短期暫無(wú)減產(chǎn)之意。就供應(yīng)面而言，鋼鐵生產(chǎn)在進(jìn)入5月份以來(lái)繼續(xù)上升，上旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到204.5萬(wàn)噸的歷史高點(diǎn)。與此同時(shí)，鋼廠出口訂單明顯下降，再加上2月中旬以來(lái)的鋼材去庫(kù)存程度弱于上年，目前五大品種庫(kù)存總量為1615萬(wàn)噸，較去年同期高近120萬(wàn)噸。很顯然，鋼材供應(yīng)面十分充裕。值得注意的是，盡管需求面較弱，且鋼廠自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境再度轉(zhuǎn)差，部分鋼廠再次面臨虧損，但到目前為止，除華北地區(qū)調(diào)坯軋廠開(kāi)工率有所下降以外，煉鋼煉鐵開(kāi)工率仍居高位，鋼廠暫無(wú)減產(chǎn)意愿。這與國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)自律性一向較差等因素密不可分。從目前態(tài)勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)鋼廠在進(jìn)入6月份會(huì)之減產(chǎn)壓力會(huì)加大，鋼產(chǎn)量將出現(xiàn)下降。

        第三、國(guó)家微調(diào)政策會(huì)有難有重大措施出臺(tái)。面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩、外部環(huán)境極不穩(wěn)定，國(guó)家是否會(huì)有重大政策出臺(tái)呢?筆者認(rèn)為很難，但陸續(xù)會(huì)有微調(diào)措施出臺(tái)。原因在于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)沒(méi)有糟糕到出現(xiàn)社會(huì)問(wèn)題，且正處于政府換屆之際，何況在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為主基調(diào)的大背景下，再出臺(tái)類(lèi)似2008年底的“4萬(wàn)億”救市措施顯然是不現(xiàn)實(shí)的。對(duì)于近期準(zhǔn)備金下降、發(fā)改委加快重點(diǎn)項(xiàng)目審批以及房地產(chǎn)調(diào)控微調(diào)措施過(guò)關(guān)等類(lèi)似微調(diào)政策，個(gè)人認(rèn)為其作用于市場(chǎng)所需要時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，短期難有實(shí)際效應(yīng)。

        第四、鐵礦石尚未出現(xiàn)觸底反彈跡象。鐵礦石價(jià)格在進(jìn)入5月以后加速下跌，目前PB粉外盤(pán)報(bào)價(jià)為137美元，累計(jì)下跌8.1%，21日中聯(lián)鋼CSI指數(shù)62綜合粉礦127.7美元，較前高點(diǎn)下降7.9%，其中62進(jìn)口粉礦131.7美元，累計(jì)下降10.8%。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)鐵礦石價(jià)格處于下跌態(tài)勢(shì)中，鐵礦石所產(chǎn)生的成本支撐明顯減弱，幾乎可以忽略不計(jì)。而鐵礦石價(jià)格能否快速反彈，很大程度上取決于買(mǎi)方采購(gòu)量是否放大，然而，盡管礦石價(jià)格較前期明顯下跌，但目前鋼廠采購(gòu)積極性并沒(méi)有得到提升，近期甚至有部分買(mǎi)方提出推遲發(fā)貨的要求。況且從成本角度來(lái)看，目前鐵礦石價(jià)格尚未跌至全球范圍內(nèi)最高開(kāi)采成本線，鋼材價(jià)格反彈趨勢(shì)也未確立，因此鐵礦石價(jià)格短期觸底反彈概率非常小，顯然無(wú)法對(duì)鋼材市場(chǎng)形成強(qiáng)烈支撐。

        綜合分析認(rèn)為，與其它大宗商品相比，經(jīng)過(guò)之前一個(gè)月下跌后的鋼價(jià)的確處于較低水平，在宏觀利好消息以及遠(yuǎn)期市場(chǎng)技術(shù)反彈帶動(dòng)下，部分敏感品種有望出現(xiàn)小幅反彈。然而，從供應(yīng)面、需求面、成本面以及宏觀面來(lái)看，均不具備鋼價(jià)全面反轉(zhuǎn)的市場(chǎng)基矗筆者認(rèn)為只有當(dāng)微調(diào)措施累加效應(yīng)顯現(xiàn)、鋼產(chǎn)量下降等利好因素出現(xiàn)，鋼價(jià)才有再次真正好轉(zhuǎn)的可能。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上看，出現(xiàn)在2、3季度交替之際或3季度初概率較大。
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